本文摘要：自2006年12月以来，铁矿石期货呈现出下行波动趋势。

自2006年12月以来，铁矿石期货呈现出下行波动趋势。目前的下跌主要是由于国外矿石交付高于预期，以及春节前市场对钢厂补货库存的需求减少。前期支持矿石价格下跌的部分逻辑依然不存在。

但考虑到目前钢厂利润持续下跌，且主力期货与现货基差已经处于低位，之后铁矿石价格下跌的空间恐怕有限，预计会在春节前的区间内趋于波动。市场上普遍预测国外矿山出货量将大幅下降，但从实际情况来看，出货量明显高于预期。截至2019年12月底，周都从澳大利亚和巴西的铁矿石出货量为2045.3万吨，较上月增加159.1万吨，较前两周有所反弹，高于过去5年同期的历史水平。

虽然我们预测2020年主流矿量将跃升7000万吨左右，但在第一季度，由于南半球雨季的影响，铁矿石出货量普遍为全年最低，因此后期国外矿的供应可能会呈现阶段性复苏趋势。自去年11月中旬以来，钢厂开始了一轮库存调整。截至2019年12月底，大中型钢厂铁矿石库存为1843.09万吨，比11月低点下降337.48万吨，降幅为22.4%。历史数据显示，最近5年第一季度铁矿石库存高点为2200万-2300万吨，近期港内铁矿石运量有所回落，日均港口疏挖量位于300万吨以上，说明短期钢厂库存调整仍然滞后。

后期港口铁矿石库存仍在1.23-1.27亿吨之间。预计在上述两个因素的共同影响下，春节前不会出现明显下降。

2019年12月，随着钢材尤其是建材价格的波动，钢厂的利润有了明显的提升。到12月底，广流式螺纹钢的利润已经从月初的近800元/吨上升到近450元/吨。同期，中钢联发布的5个品种钢的周度产量从1049.22万吨下降到1026.11万吨，我国高炉的运转率和产能利用率也有所上升。

春节前，钢材市场需求持续走软将是一个大概率事件。最近，中国建筑钢材的平均日产量保持在14.16万吨，几乎高于11月份。钢材库存近四周也有所下降，增速逐渐扩大。从基准价来看，2005年铁矿石主合同折扣率为18.4元/吨，与现货价格相比，折扣率为2.81%，接近2001年合同水平，高于1905年合同中去年同期水平。

因此，如果没有进一步的影响来刺激现货价格上涨，期货价格的上涨是非常有限的。国内铁矿石期货最新消息：从技术上看，2005年铁矿石期货I主合约是按日水平分析的，现有的盘面形态在下行节奏中依然保持良好。底部强大的支撑能力获得了向下的基础，均线向下转支撑k线。目前节奏还算强劲，但下行力度有所放缓，环保的情况也经常出现，不会影响强势下滑，所以偏向性思维保持不变。

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