本文摘要：1.宏观股价观点：中美下周签署第一阶段经贸协议，昨天美国就中东冲突升级公开发表若干鸽派声明，盘子上公布的12月CPI和PPI数据环回暖，受占领海外人民币场内6.92关口的影响，防止三大股价下跌。

1.宏观股价观点：中美下周签署第一阶段经贸协议，昨天美国就中东冲突升级公开发表若干鸽派声明，盘子上公布的12月CPI和PPI数据环回暖，受占领海外人民币场内6.92关口的影响，防止三大股价下跌。收盘后，商务部回应中美将于下周签署第一阶段经贸协议。

这种影响发表后，香港恒生指数涨幅持续扩大，转换券商12月公布业绩兑付对象获胜等消息面性刺激，预计今天市场早盘仍存在上行洞能源的概率会较低。昨天晚上，美国三大股指创下了收盘新高，但实时交易的新加坡风市A50指数下跌0.04%，从市场角度看，最近永登机构的参与度较低，因此要警惕市场活动资金，受与中美签署第一阶段协议的影响，匆忙清算后，要警惕引起市场大波动的相关风险。

投资战略：在应对排版偏向方面，如果券商、科技部门持续性严重不足，应减少盘浪的预测，以供参考。(Templine)(Templine)。贵金属观点：美元三连胜，金价下跌昨天跌至美元倒数第三。

美国股市重新创下新高，市场已经将注意力转移到星期五公布的非农低收入数据上，随着金价下跌，现货资金一度跌至15美元以上，接近1540关口，地缘政治紧张局势减少的情况下，高利贷失去了吸引力。国内方面，AU2002合同昨天返还了乐大音线。一夜之间掀起高波动，电影线上长收小音锤线。

从战略上看，目前COMEX金价有较高的上涨趋势，下面建议看1530美元/盎司，星期一低得多，并造成破位停止损失后退场。(威廉莎士比亚，Northern Exposure(美国电视剧)，战略名言)国内的情况是，AU2002以下的话，建议看345韩元/克，星期一要低得多，停止波动的损失退场。

3、黑色品种钢材观点：疲惫的管材宽度不断扩大，螺丝最近供应端、螺纹、冷圈产量均有所上升。市场需求结束，网络桌面新闻网，钢材市场需求后季节性上升。线程、热卷都是疲惫的国库，其中线程社会库存后比较慢的疲惫国库。线程、热卷基本差异发散。

螺丝，冷圈现货上升就会摔倒，反面监察会反弹。随着附近春节原料补充高的上涨，原料变弱，成材价格的焦点开始松动，预计短期市场将小幅疲软。铁矿石观点：港口交易急剧下跌，铁路价格上升澳大利亚、巴西出货量上升，进口量上升。

在市场需求结束时，小航量下降，钢厂开工率下降。基础差大大缩小。

短期行情有一定的承诺，短期内关注澳大利亚飓风、火灾影响装船消息和下游成材趋势。焦煤焦炭观点：山区煤炭价格逐渐上涨，双重焦点小幅反弹焦炭方面，供应端，整个温企业开工后继续对位。市场需求结束，大部分钢厂补充仓库；库存方面和目前钢厂焦炭库存下降，有补充仓库市场需求，温企业库存减少。目前唐山温企因环境限制生产而对整备产生很大影响，供需后上尉应注意冬季储存情况和北方环境限制生产中断情况。

(威廉莎士比亚、温斯顿、环境限制、环境限制、环境限制、环境限制)在焦煤方面，供应端受到严重污染天气警报和雨雪气候运输的限制影响，部分高速公路受阻，附近煤矿休假，供应没有明显增加。在市场需求方面，下游焦炭企业长期销售，有一定的市场需求安排。

温企业有补充市场需求，上下游库存都减少了。玻璃国内玻璃现货市场呈圆形、弱上升趋势，下游深加工企业的开工率降低，场内的交投氛围薄弱。华东制造商心理分化，部分企业实施大量广告宣传政策，其余企业目前库存控制合理，非常值钱，额头深。

中国中部当地市场需求酸甜，销售速度一般。华南部分企业流通下降，报价反弹。

东北市场对当地市场的需求暂时停止，货源流动集中在经销商补充和外方环节。运营商要始终如一地看到更多的想法，保持慎重。(另一方面)。

4.有色金属观点：美元指数连续3天上涨，铜价格较低的波动洞隔夜铜价为每吨48910韩元，跌幅为0.14%，由于美伊局势紧张导致市场联系情绪降温，金价反弹，美国低收入市场持续强劲，美元指数连续3天上涨，中美贸易关系受到影响，铅和铅的精废空无一物，重新创造铅冶金利润面临持续下滑的危险。(威廉莎士比亚、温斯顿、铅、铅、铅、铅)重新创造铅成本将逐渐显现。

铅价沿有色板修补很多，但声波空间有限。锌锌价格在电力暴跌状态下基本维修完成，目前进一步下降需要更多的基本面支持，短期锌价格需要保持波动运营。

运营商泰然处之。5.化工品种原油由于中东石油生产和运输仍然没有受到实际影响，油价进一步暴跌。据路透社资料显示，伊拉克和尼日利亚减产协议遵守了生产率增加，沙特阿拉伯在新的减产力量实施前进一步减产，今年12月欧佩克原油日产量增加。总的来说，矛盾恶化后，市场正在关注原油库存积累和OPEC减产，如果油价供需背景下降，对动能后期的意见分歧，短期内还有余地。

由于PTA原油的高上涨，PTA费用严重不足，PX下跌21美元，PTA股价大幅下跌，整体上涨趋势符合我们以前的预期，短期高点已经出来。(威廉莎士比亚，Northern Exposure(美国电视)，成功)终端慎重订购，前期也很多已经做好了阶段性准备，涤纶朗莎市场交易价格氛围酸甜。

(威廉莎士比亚、坦普林、终端、终端、终端)从PTA供应的最后来看，PTA累计官库有望增加。而且，春节前聚酯转移到整备机后，原料的末端不会崩溃。随着供需压力的大幅减少，PTA的关注累计观告预计不会持续，之前的低防卫已经出来，操作者的海平面在第一时间可以通过旋转提高高成本。

(威廉莎士比亚、坦普林、坦普林)。农产品棉花观点：资金主导主导面，基本面今天基本面没有小变化，观点沿袭。正面下游还没有很大的提高，失去有力的支持，相反形态变弱。美国棉花出口周签署，数据改善；种植面积增加约12%的里多米棉。

在未免疫的情况下，乘坐70美分下山进行脱进，之后贸易谈判明显受到影响，等待落地。基本面没有较小的波动，下游的价格心态相当严重，但买卖酸甜。目前棉花现货行情下跌，部分贸易商停止销售，循环持续，市场囤积态度明显，禁止销售力度明显减弱。

整体现货销售情况比去年有所好转，仍比前一年保持领先。下游方面，大部分纺纱厂涨价3 ~ 500元，部分品牌大型厂调整价格8 ~ 1000元，实际成交价可以议价，成交价可以分化。

直厂利用率小幅传达消息，库存明显上升，为制造商降价主动去库存。本周宏观自信好转，驱动多，国际同步驱动多，润泽地产压迫减弱，光盘形态薄弱。从基本面来看，根据关联和订单不立即上升的原因，海平面压力仍然存在，但可以在短时间后等待机会。(威廉莎士比亚，坦普林，希望)()豆粕观点：剥削套利逻辑继续下去，豆粉1月9日05签约豆粉成交价较好，但由于豆油较好，对买卖油的压力一直不存在，下游市场需求依然疲软，波动不断。

(威廉莎士比亚、Northern Exposure(美国电视)、美食)总的来说，上游主产国方面，预计美豆集中上市，进口美豆猛增，巴西期待产量下降，阿根廷大豆增长平稳。在供应方面，豆粕库存情况继续恶化。在市场需求方面，年前豆粕准备期市场需求比较好，但下游饲料市场需求仍然低迷。

下周要注意协议签署的消息。建议波动弱的事故。

59反转后持有人。玉米观点：利空消息造成压力面，当前行情与东北、华北、山东地区大雪交错后，道路运输开始逐渐完全恢复，农民销售粮食的速度也在放缓，但由于深加工企业的废弃量比较低，一些深加工企业仍然上调价格并收购。(威廉莎士比亚，Northern Exposure(美国电视连续剧)，加工名言港口的气运聚集量与昨天持平，南方港口到达量减少，库存下降较慢，港口玉米价格稳定。

周三有消息称，中国将停止乙醇汽油推展计划，主要是玉米储备量增加和市场利空情绪施加压力，目前行情不一。从短期来看，利空消息对当前行情没有决定性影响，市场仍然处于基层和下游贸易商购买博弈论局面。

策略：泰然自若。鸡蛋观点：鸡蛋价格稳定，期货整体上行现货昨天停止上涨，一半面广泛走低，主力05签约后上涨较低，06等近月合约有暴跌变动区间的趋势。

(阿尔伯特爱因斯坦，Northern Exposure(美国电视连续剧)，季节名言)由于节日前现货风浪行情有可能提前结束，或者有可能缓解市场对年后现货价格的担忧，因此即使处于浅水状态，一半的人今后也会保持上行趋势，等到节日后现货反弹。(大卫亚设，Northern Exposure(美国电视剧)，季节)战略海绵票以后可以成为持有人。套利：JD59利差可以考虑反套。

猪观点：猪价格排名较大，1月9日变动调整，全国外三元猪均价36.08韩元/公斤，标准猪价格比较强，白带走得比较慢，猪均价较大。从地区来看，东北地区养殖户出卵力强，供应量低，企业销售量长时间低。

华北地区养殖户扰动大，供应量低，企业销售量、收购量长期低。华东地区养殖户出卵力强，供应量低，企业销售量长，收购量长。华南地区养殖户长期以来出现动荡，供应量低，收购量和销售量长期低。

华中地区养殖户供应低，企业销售量和收购量长期偏低。西南地区养殖户受到严重压力，供应量长，企业销售量和收购量长。

屠宰企业收购价格小幅暴跌：天津六联厂130公斤以外三元出厂价34-35.2韩元/公斤；河北天熙学121公斤外部三元出家34元/公斤；山东烟台龙大学120公斤以外三元出栏价格34.6韩元/公斤。养殖企业的出价价格上涨和下跌：河南木原130公斤以外3元出价36.5元/公斤；江西精纺120公斤以外三元出击价格38.4元/公斤；江苏温氏135公斤以外三元出栏价格37元/公斤。消息人士向全国发布了很多猪肉储备投入的消息。另外，据农业部8日表示，目前生猪供应增长率低于消费市场需求增长率。

今年12月，全国长期母猪生存栏增长速度快2.2%，生猪出栏比终点站快14.1%，猪肉供需矛盾减少。综合来看，全国生猪价格上涨和下跌调整、养殖业农户出栏力、企业销售量、收购量长期偏低。

短期生猪价格保持稳定，部分地区预计波动调整。油观点：马棕数据公布棕油动荡不安，中美贸易签署放缓棕油观点：1月实施印尼及马来西亚出口关税，棕榈油出口受到高价压力，印度、马宗油允许进口，印尼计划4月积极进行B40测试。马来政府计划2月全面实施。

国内11月棕榈油进口新纪录，12月是棕榈油消费淡季，成交量增速增加，棕油库存后有所好转，远高于去年同期，但国内供应没有差距。今天中午，MPOB将有12月份供需数据，相反或稍有变动，在强势情绪中或有继续上升的危险。

但是上面的危险很小，谨慎的人很冷静。豆油观点：中美将于13-15日签署中美经贸第一阶段协议，减少美都出口压力，防止豆油高层下滑。今年12月到达港口的刚果进口同比减少。

中国承诺减少美都收入。缓冲期国内大豆库存上升的压力最近开始减少大豆库存，油厂利用率好转，主导剥削量持续减少，豆油库存停止下降趋势，供需紧张或局面减少。由于马棕出口关税和豆棕价格差处于较低位置，豆油替代效果减少，最近豆油替代效果减少。植物油观点：11月油菜籽进口环比增加，同期大幅增加，上周菜籽剥削量再次反弹，随着菜籽库存增加，高价格允许限制了菜油现货价格，菜油库存小幅好转，但菜油市场供应仍然紧张。

短期内，大豆棕色的高位和波动。战略：单方面者，谨慎者最好游刃有余。

套利者创造广阔的05大豆棕色价格差异，低到星期一，参考入场点400-450。逻辑替代消费及历史价差，7、商品期权铜期权星期四铜期权总交易16367个，环比增加600个，总持有量减少36108个，环比减少337个，铜期权交易活动也一般。总成交量PCR目前为0.46，总保有量PCR为0.69，市场情绪仍然悲观。

铜期权说明变动亲和率保持变动，CU2002说明变动亲和率为14.09%，循环费持平，CU2003合同系列银波率小幅下降，集团政策介绍后，出售肠零食人造成了公变动亲和率。在趋势战略方面，建议铜价目前的变动格局继续保持宽松。铁矿石期权铁矿期权昨天成交价上涨后，总成交额减少24992手，环比减少23%，总持有量减少99204手，环比减少3%。

M2005系列选项总交易数为23373个，环比增加12%，总持有量为86887个，环比减少3%，仓量PCR值最近为0.62。上涨和下跌继成交量后分别持续670，560，仓库后分别持续650，560。铁矿柱联在短期历史变动率后下降，10日HV近期价值为22.94%。

05相关系列选项在变动亲和率后上升，最近为22.6%。澳大利亚-巴基斯坦出货量增加，进口矿山的入港量也增加。小航量和钢厂的使用率有所下降。

基础差大大缩小。供应端事件的抹黑影响消失，矿产高位波动，主力银波上升后，持有人购买了下跌期权。豆粕选项豆粕选项昨天交易价格上涨，总成交量为70597个，环比增加15%，总持有量为464454个，环比减少1%。

M2005系列选项总交易数为57384笔，环比增加16%，总持有量为311573笔，环比减少1%，持有量PCR价值最近为0.68。上涨和下跌继成交量后分别持续到3150，2600，仓储量后分别持续到3150，2700。

豆粕驻华短期历史变动亲率下降，10日HV近值为9.86%。05该系列选项显示变动亲和率下降，最近为15.49%。

美国大豆集中上市，巴西降低产量，阿根廷大豆增长情况平稳。库存情况继续恶化。

虽然是一年前的预备期，但下游饲料市场需求仍然低迷。封面较弱的运营，银派高层，持有人出售了增加选项。由于糖选项宏观事件，糖价格下跌，能源价格下跌，巴西用更好的甘蔗生产生物燃料乙醇，原糖期货下跌，政党对原糖的创立大幅度下跌。国内目前甘蔗剥削进入最高峰，春季前准备品进入最后阶段，后期市场需求逐渐减弱，目前现货市场供应充足，库存逐渐积累，12月份广西糖产量逐渐减少，后期糖下行压力较小。

SR005成交量的PCR值为0.71，保有量的PCR比率为1.19。SR005期权的平均值期权5700，60日历史变动亲和率为13.38%，20日历史变动亲和率反弹至11.32%，糖的短期变动亲和率比较稳定。SR005选项说明变动亲和率为13.1%。糖表明波幅率目前处于较低的位置。

SR2005和SR2009期权合同说明变动亲和率比较稳定，SR2005目前IV为13.1%，SR2009期权合同变动率从13.58%棉花期权未免疫下降70美分，清除海口，等待以后贸易谈判明显受到影响。上周多次发生寒冷，市场囤积态度明显，储存热情上升，从销售亲率来看，整体现货销售情况比去年有所好转，比前一年仍遥遥领先。直厂利用率小幅传达消息，库存明显上升，为商家降价主动去库存。本周宏观自信好转，驱动多，国际同步驱动多，润泽地产压迫减弱，光盘形态薄弱。

由于关联和订单不立即上升的原因，海平面压力仍然存在，但可以在短时间内等待机会。CF2005选项的平均选项为14200，60天历史波动率为17.3%，20天历史波动率为13.26%，CF2005选项说明波动率为17.89%，CF2005选项协议说明波动率快速下降，CF2009显示波动率为17.89%目前趋势性战略的入场机会不好。

这表明，目前在变动亲和率较高的方向上，变动亲和率和历史变动亲和率之间没有溢价空间。可以创造空格波动的亲和率。正当理由条款本报告中的信息均来自公开发表资料，我公司对该信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含信息和建议会再次更改。

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(约翰肯尼迪，作家)。

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